Rumor merger Gojek-Tokopedia ramai bulan ini. Belum dikonfirmasi resmi, tapi beberapa media (Bloomberg, Reuters) sudah report based on confidential sources: kedua decacorn Indonesia mulai dialog serius. Kalau terjadi, ini akan reshape ekosistem Indonesia tech selamanya.
Saya tulis sebagai pengamat dan partnership professional yang mungkin akan deal dengan entity gabungan kalau merger terjadi.
Mari saya bedah why ini matter.
Pertama, kenapa sekarang?
COVID-19 ubah landscape Indonesia tech. Gojek hit drastis — ride-hailing turun 70% di Q2 2020 karena lockdown. Food delivery (GoFood) naik tapi tidak cukup compensate ride decline. Burn rate Gojek naik karena masih support driver dengan insentif.
Tokopedia juga affected — meski naik karena ecommerce shift, banyak seller UMKM struggle, banyak buyer payment terlambat. Profitabilitas yang sudah elusive jadi lebih elusive.
Investor SoftBank, Tencent, Alibaba (yang masing-masing invest di kedua sisi) mulai pressure untuk consolidation. Kedua perusahaan combined akan dapat economies of scale yang signifikan. Plus reduce duplication: kedua-nya invest di payment (GoPay vs Tokopedia Payment), di logistic, di customer acquisition.
Kedua, what does it look like?
Skenario yang most likely: merger of equals dengan struktur holding company. Kedua brand stay (Gojek + Tokopedia), tapi management consolidate. Founders William (Tokopedia) dan Andre (Gojek, yang menggantikan Nadiem) jadi co-CEO.
Strategic logic: Gojek punya transport + payment infrastructure. Tokopedia punya ecommerce + logistics. Combined: end-to-end commerce experience dari pesan barang sampai delivery sampai payment.
Threat untuk Shopee (yang lagi tumbuh agresif dengan backing Tencent + Sea Group) jelas. Merger Gojek-Tokopedia akan menciptakan player yang scale-nya match Shopee.
Ketiga, implikasi untuk industri tech Indonesia.
Pertama, konsentrasi naik. Sebelumnya: 3-4 player utama (Gojek, Tokopedia, Shopee, Bukalapak). Setelah merger: 2 player dominan (entity gabungan + Shopee), 1-2 player tier-2 (Bukalapak, mungkin Lazada). Konsentrasi yang lebih tinggi bisa baik (kapital lebih efisien, scale efek lebih jelas) atau buruk (anti-competitive, terms partner tidak fair).
Kedua, talent reshuffling. Merger biasanya bawa duplication. 5-10% engineering Indonesia tech terbaik akan kehilangan pekerjaan (overlap di teams). Mereka akan masuk pasar — ada peluang untuk startup tier-2 dapat top talent. Atau peluang untuk pivot ke vertical baru yang underrepresented.
Ketiga, dan ini relevan buat saya: partnership dengan entity gabungan akan jadi much higher stakes. Sebelumnya, kami deal terpisah dengan Gojek dan Tokopedia. Sekarang satu deal cover banyak vertical. Negosiasi terms-nya akan lebih kompleks, lebih critical, lebih political.
Saya curiga ada beberapa partnership existing yang akan harus dinegosiasi ulang setelah merger. Beberapa deal yang fair untuk Tokopedia pre-merger, mungkin tidak fair untuk entity gabungan.
Untuk Telkom Group strategi: merger ini accelerate decision yang sudah dipertimbangkan beberapa tahun. Kami tidak bisa main passive sebagai pipe (infrastructure provider). Kami harus pikirin product layer yang lebih dalam — wallet, lending, logistics — atau partnership equity dengan player yang scale.
Saya optimistic merger akan terjadi within 12 bulan. Sinyal-sinyal-nya kuat. Yang menarik untuk dilihat: bagaimana governance dan structure final-nya. Yang menang dalam merger besar adalah yang punya leadership yang bisa integrate culture dua tim dengan history berbeda.
William vs Andre. Pendiri vs operator. Marketplace vs services. Banyak narrative yang akan dimainin saat merger akhirnya disinformasikan. Saya akan watch dengan cermat.
Mari kita lihat. Tahun depan saya akan tulis lagi ketika kabar resmi keluar.
Komentar